【中国星河策略】近期资金面利好哪些行业？

发布日期：2025-06-01 09:07 点击次数：178

　　炒股就看金麒麟分析师研报，泰斗，专科，实时，全面，助您挖掘后劲主题契机！

　　源头：中国星河策略

　　中枢不雅点

　　本周A股行情：（1）本周（5月12日-5月16日），全A指数飞腾0.72%。北证50、创业板指分散飞腾3.13%、1.38%，延续上周行情，上证50、沪深300涨幅也超1%，上证指数进展也相对跑赢全A指数；科创50、中证1000录得着落。（2）从格调来看，本周大盘格调权贵占优，沪深300（1.12%）进展优于中证1000（-0.23%）；金融格调、周期格调分散涨1.80%、1.37%，相对跑赢全A指数，销耗格调、强健格调也录得飞腾，而成长格调本周小幅着落。（3）从行业来看，本周一级行业涨多跌少。涨幅靠前的三个行业分散为好意思容照拂、非银金融、汽车。预计机、国防军工、传媒跌幅靠前。

　　本周资金流向：（1）本周A股阛阓交投活跃度小幅回落。本周日均成交额为12663亿元，较上周下降871.58亿元；日均换手率为1.4525%，较上周下降0.12个百分点。（2）本周北向资金日均成交额为1460.18亿元，较上周下降143.66亿元。适度5月15日，本周融资余额和融券余额均上升。（3）本周新成立基金23只，刊行份额为240.04亿份。其中，权力类基金共有17只，刊行份额47.44亿份，较上周下降13.36亿份，本周份额占比19.76%，较上周下降76.07个百分点。

　　本周估值变动：全A指数PE（TTM）较上周上升0.74%至19.05倍，处于2010年以来63.23%分位数；全A指数PB（LF）本周飞腾0.80%至1.55倍，处于2010年以来12.52%分位数。全A股债利差为3.5713%，位于3年调动均值+0.45倍模范差隔邻，处于2010年以来从低到高76.96%分位数。

　　资金面利好哪些板块：5月7日，证监会印发《鼓舞公募基金高质料发展举止决策》。新规强调建立与基金事迹进展挂钩的浮动处分费收取机制，强化事迹比拟基准的不断作用。事迹比拟基准作用强化，从永远来看有望运转基金设置向基准逼近。从2025年一季度主动偏股型基金A股重仓股中各行业设置情况来看，对比沪深300各行业权重，主动偏股型基金关于银行、非银金融、公用事迹、交通运输等行业处于显明低配现象。在政策鼓舞以保障资金为代表的中永远资金入市的布景下，非银金融、银行、交通运输、公用事迹、通讯等高股息行业将受到资金面的关怀。

　　A股阛阓投资预测：短期来看，《中好意思日内瓦经贸会说念结合声明》的公告开释出中好意思经贸干系搪塞的积极信号，有助于鼓舞阛阓避险情谊降温。同期，买卖摩擦对国内经济增长的潜在压力缓解，企业盈利预期有望上修。但本轮条约是中好意思说念判的阶段性效果，后续关税政策走向存在反复性和省略情趣。永远来看，A股阛阓走势仍将体现“以我为主”的内涵，有望展现出更强韧性。设置上，建议关怀三大标的：第一，外部环境省略情趣加大，事迹详情趣相对较强、股息薪金举座强健的红利板块具备防患属性。第二，A股阛阓“科技叙事”逻辑清亮，建议关怀后续产业趋势的催化契机。第三，关怀大销耗板块的设置契机，政策密集相沿处事销耗，“两新”政策扩围提质，带动行情确立。

　　风险请示

　　国内务策效果省略情风险；地缘要素扰动风险；阛阓情谊不彊壮风险。

　　正文

　　一、本周行情总结

　　（一）指数行情

　　本周（2025年5月12日-5月16日，下同），全A指数飞腾0.72%。北证50、创业板指分散飞腾3.13%、1.38%，延续上周行情，上证50、沪深300涨幅也超1%，上证指数进展也相对跑赢全A指数；科创50、中证1000录得着落。其中，受到中好意思会说念赢得试验性进展提振，周一A股阛阓高开高走，举座飞腾。随后，阛阓呈现出显明的结构性行情。

　　从格调来看，本周大盘格调权贵占优，沪深300（1.12%）进展优于中证1000（-0.23%）；金融格调、周期格调分散涨1.80%、1.37%，相对跑赢全A指数，销耗格调、强健格调也录得飞腾，而成长格调本周小幅着落。

　　从行业来看，本周一级行业涨多跌少。涨幅靠前的三个行业分散为好意思容照拂、非银金融、汽车，涨幅分散为3.08%、2.49%、2.40%。预计机、国防军工、传媒跌幅靠前。

　　二级行业进展来看，本周收益率前五的行业圭表是动物保健Ⅱ、航运口岸、互联网电商、化学纤维、化妆品；收益率靠后的行业圭表是大地兵装Ⅱ、贵金属、玄色家电、工程机械、专科处事。

　　（二）资金流向

　　本周A股阛阓交投活跃度小幅回落。本周日均成交额为12663亿元，较上周日均成交额下降871.58亿元；日均换手率为1.4525%，较上周日均换手率下降0.12个百分点。其中，周一至周三，阛阓成交额保管1.3万亿元以上，下半周阛阓情谊有所降温。

　　本周北向资金日均成交额为1460.18亿元，较上周日均成交额下降143.66亿元。适度5月15日（周四），本周融资余额和融券余额均上升。融资融券余额为18084.97亿元，较上周上升44.89亿元。其中，融资余额为17967.28亿元，上升42.90亿元；融券余额为117.68亿元，上升1.98亿元。

　　按基金成立日统计，本周新成立基金23只，刊行份额为240.04亿份。其中，权力类基金（包括股票型基金和搀和型基金）共有17只，刊行份额47.44亿份，较上周下降13.36亿份，本周份额占比19.76%，较上周下降76.07个百分点。

　　按上市日历统计，适度5月17日，本周IPO派别为3家，召募资金金额13.01亿元，再融资派别为5家，召募资金金额42.70亿元。

　　下周阛阓资金流出压力将较本周上升。本周共有49家公司限售股络续解禁，预计解禁12.20亿股，解禁总市值241.64亿元；下周（5月19日-5月25日）估量共有40家公司限售股络续解禁，预计解禁19.68亿股，按5月16日收盘价预计，解禁总市值约为307.80亿元。

　　（三）估值变动

　　适度5月16日，全A指数PE（TTM）估值较上周上升0.74%至19.05倍，处于2010年以来63.23%分位数，处于历史中位水平；全A指数PB（LF）估值本周飞腾0.80%至1.55倍，处于2010年以来12.52%分位数，处于历史低位水平。

　　适度5月16日，10年期国债收益率为1.6793%，较上周上行4.42BP；10年期国债期货活跃合约收盘价为108.48元，较上周下降0.53%。据此预计，5月16日，全A股债利差为3.5713%，位于3年调动均值（3.3594%）+0.45倍模范差隔邻，处于2010年以来从低到高76.96%分位数。

　　从行业层面来看，本周31个一级行业中，19个行业市盈率估值飞腾，其余行业估值着落。适度5月16日，从市盈率估值来看，共有11个行业估值高于2010年以来50%分位数，有13个行业的估值处于2010年以来20%-50%分位数区间，另外7个行业估值低于2010年以来20%分位数水平。其中，房地产、预计机、商贸零卖的PE估值分位数较高，分散处于2010年以来98.79%、92.28%、81.60%分位数水平；农林牧渔、通讯、有色金属的PE估值分位数较低，分散处于2010年以来2.31%、8.68%、10.67%分位数水平。

　　二、A股阛阓投资预测

　　5月7日，证监会印发《鼓舞公募基金高质料发展举止决策》。新规强调建立与基金事迹进展挂钩的浮动处分费收取机制，强化事迹比拟基准的不断作用，指出制定事迹比拟基准监管指引，明确设定、修改、清晰、抓续评估及纠偏机制。事迹比拟基准作用强化，从永远来看有望运转基金设置向基准逼近。现时，沪深300指数是主动偏股型基金相对热点的事迹比拟基准。从2025年一季度主动偏股型基金A股重仓股中各行业设置情况来看，对比沪深300各行业权重，主动偏股型基金关于银行、非银金融、公用事迹、交通运输等行业处于显明低配现象。

　　2025年一季度，从抓股市值限制来看，以非银金融、银步履代表的金融板块是险资重仓板块。同期，交通运输、公用事迹、通讯等高股息行业抓股市值也居前。在政策鼓舞以保障资金为代表的中永远资金入市的布景下，策动行业将受到资金的关怀。

　　短期来看，《中好意思日内瓦经贸会说念结合声明》的公告开释出中好意思经贸干系搪塞的积极信号，裁汰了买卖方面的省略情趣，有助于鼓舞阛阓避险情谊降温。同期，买卖摩擦对国内经济增长的潜在压力缓解，企业盈利预期有望上修，相配是关于出口依赖度较高的行业，策画环境短期内迎来显明改善。但本轮条约是中好意思说念判的阶段性效果，暂停履行的24%关税仅收效90天，且20%的芬太尼关税仍未取消，后续关税政策走向存在反复性和省略情趣，仍需保抓密切关怀。永远来看，A股阛阓走势仍将体现“以我为主”的内涵。5月7日，国新办发布会强调本钱阛阓“稳”与“进”的政策基调。5月16日，证监会公布履行纠正后的《上市公司弱点钞票重组处分看法》，在简化审核身手、革新来回用具、普及监管包容度等方面作出优化。预测后续，跟着中央汇金公司知道好类“平准基金”作用，政策鼎力鼓舞中永远资金入市，上市公司通过并购重组转型升级，A股阛阓将展现出更强韧性。

　　设置方面，要点关怀以下界限：（1）安全角落较高的钞票。红利板块已诊治至设置区间，在现时群众地缘突破加重、外部环境省略情趣权贵普及的布景下，事迹详情趣相对较强、股息薪金举座强健的红利板块具备防患属性。同期，公募基金高质料发展，政策辅导险资入市，利好红利板块资金面。

　　（2）A股阛阓“科技叙事”逻辑清亮，建议关怀后续产业趋势的催化契机。2025年一季报，科技板块盈利进展亮眼，行业景气度呈现朝上趋势。光学光电子、元件、半导体等细分行业一季度盈利竣事高增，预计机行业细分也呈现显明改善态势。5月7日国新办发布会上三部门重磅发声，提倡一系列相沿科技革新举措，全力处事新质坐蓐力发展，有助于提振投资者预期。

　　（3）政策提振下的大销耗板块。4月中央政事局会议提倡“增强销耗对经济增长的拉四肢用”，5月7日发布会政策力度进一步加码。跟着外部环境省略情趣加大，扩大内需成为永远策略之举，提振销耗的蹙迫性突显。

　　三、风险请示

　　国内务策效果省略情风险；地缘要素扰动风险；阛阓情谊不彊壮风险。

　　本文摘自：中国星河证券2025年5月17日发布的斟酌敷陈《近期资金面利好哪些行业？》

　　分析师：杨超 S0130522030004

新浪声明：此音书系转载悔改浪联接媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之指标，并不料味着赞同其不雅点或证明其描摹。著述内容仅供参考，不组成投资建议。投资者据此操作，风险自担。